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Degussa verkaufen
14.12.2005
Nord LB
Der Analyst Thorsten Strauß von der Nord LB bewertet die Degussa-Aktie (ISIN DE0005421903 / WKN 542190) weiterhin mit "verkaufen".
Der Aufsichtsrat habe beschlossen ein Maßnahmenpaket zum Konzernumbau in Kraft treten zu lassen. Es sehe u. a. die Erweiterung des Vorstands um zwei auf sechs Mitglieder, die Verringerung der Zahl der Geschäftsbereiche von 20 auf 17 und den Wegfall der Aufteilung in fünf Unternehmensbereiche vor. Außerdem habe der Aufsichtsrat den Vorstand ermächtigt, den Verkauf der Bauchemie-Sparte zu prüfen. Ein Verkauf der Bauchemie könnte im Zusammenhang mit Änderungen in der Aktionärsstruktur der Degussa stehen.
E.ON halte 42,9% am Grundkapital von Degussa, habe sich jedoch verpflichtet, diese Beteiligung bis Mitte 2007 abzugeben. Ursprünglich sei für den Ausstieg eine Platzierung an der Börse favorisiert worden. Dies habe sich geändert, seit Pläne des Degussa-Hauptaktionärs RAG (mit 50,1% beteiligt) für den eigenen Börsengang bekannt geworden seien. Angeblich verhandle RAG mit E.ON über den Erwerb der 42,9-prozentigen Beteiligung. Durch den Zukauf von weiteren 2% über die Börse könnte dann die Mehrheit von 95% erreicht werden, die für ein Squeeze-out der freien Aktionäre und die Verschmelzung von Degussa auf RAG erforderlich wäre. Für die noch fehlenden knapp 50% an Degussa müßte RAG rund EUR 4 Mrd. zahlen. Die Finanzierung dieses für RAG zu hohen Betrages erscheine nur möglich, wenn Teile von Degussa veräußert und der Erlös zur Aufstockung der Beteiligung von RAG an Degussa verwendet würden.
Bis zur Klärung der künftigen Aktionärsstruktur dürfte die Degussa-Aktie Spielball der Spekulation bleiben. Welche Variante der von RAG verfolgten Strategie letztlich zum Zuge komme, sei allerdings derzeit nicht abzusehen, zumal eine Entscheidung nicht nur nach betriebswirtschaftlichen Erwägungen fallen werde.
Auf Grund der zahlreichen Unwägbarkeiten bleiben die Nord LB-Analysten bei ihrem "verkaufen"-Rating für die Aktie von Degussa.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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